Форум » Экономика » ГРАНИ//S&P понизило прогноз по рейтингу России » Ответить
ГРАНИ//S&P понизило прогноз по рейтингу России
BNE: S&P понизило прогноз по рейтингу России Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's пересмотрело прогноз по суверенным кредитным рейтингам России - со "Стабильного" на "Негативный". Об этом говорится на официальном сайте агентства. Эта новость спровоцировала очередной обвал на российских биржах. По словам кредитного аналитика агентства Фрэнклина Гилла, пересмотр прогноза отражает вероятность понижения рейтинга России. Пока долгосрочный рейтинг в иностранной валюте остается на уровне "ВВВ+", а краткосрочный - на уровне "А-2". В заявлении сказано, что рейтинг понизится, если российское правительство увеличит затраты на оказание поддержки банкам в условиях возрастающего оттока капитала, поскольку доверие к финансовой системе и монетарной политике снижается. Также специалисты агентства ожидают роста дефолтов в корпоративном и финансовом секторах России. Кроме того, прогноз "Негативный" отражает возрастающую возможность того, что в 2009 году начнется движение в сторону бюджетного дефицита. Это прямо противоположно прежней ситуации устойчивого снижения долга российского правительства. После заявления S&P снижение фондовых индексов на российских биржах значительно ускорилось. К закрытию торгов РТС упал на 4,39 процентов до 636,54 пунктов. ММВБ составил 599,91 пункта, снизившись на 4,49 процента. На фондовой бирже ММВБ сегодня приходилось останавливать торги на час из-за падения технического индекса более чем на пять процентов. Это случилось незадолго до объявления решения S&P и не смогло сдержать обвал индекса. Из "голубых фишек" в наибольшем минусе пока находятся акции "Норильского никеля" - на ММВБ они подешевели сразу на 10,7 процента. Акции Сбербанка опустились на 9,6 процента. Падение российских фондовых индексов может быть связано не только с ухудшением прогноза по рейтингу, но и с негативной конъюнктурой на мировых рынках. В частности, цены на нефть продолжают падать. На 19.00 сегодня ее цена составила 66,66 долларов за баррель. 23.10.2008 19:06
Ответов - 22
BNE: Государство будет выкупать готовое жилье с рынка Государство будет выкупать готовое жилье с рынка по сегодняшним ценам, заявил сегодня, 27 октября, премьер-министр РФ Владимир Путин на заседании правительства. "Это будет по-честному в отношении и строительного сектора, и граждан", - сказал глава кабинета министров. Настоящее заявление прозвучало в контексте ранее принятых решений о выделении 60 млрд руб. Агентству по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) для поддержки ипотечных программ, дополнительно 21 млрд руб. был выделен на обеспечение жильем военнослужащих, 50 млрд руб. - на финансирование расселения аварийного жилья. Кроме того, премьер, выступая на заседании, заявил также, что поручил Министерству транспорта РФ пересчитать стоимость реализации ряда крупных транспортных проектов с учетом удешевления материалов. Он попросил главу ведомства Игоря Левитина "обратить внимание" на финансовую сторону таких проектов, как Западный скоростной диаметр в Санкт-Петербурге. "Вам деньги выдавались, когда были определенные цены, сегодня эти цены гораздо ниже. На эти деньги вы должны построить больше", - заявил В.Путин. Он попросил министра представить соответствующий анализ. Проект Западного скоростного диаметра, который соединит южный и северный участки Кольцевой автодороги (Санкт-Петербург) и пройдет через петербургский порт, предполагает строительство платной 8-полосной трассы с максимальной интенсивностью движения до 94 тыс. автомобилей в сутки. Общая протяженность трассы - 46,6 км, включая вантовый мост над устьем реки Невы длиной около 1,5 км. Уточненная стоимость ЗСД составляет 212 млрд руб. на период до 2014г. Предполагается, что 50% инвестиций выделит федеральный бюджет, 34% - концессионер и 16% - городской бюджет. Установленный срок окупаемости инвестиционного проекта - 28 лет с начала реализации. Полномочия концедента при заключении и исполнении концессионного соглашения будет исполнять администрация города. 27 октября 2008г.
BNE: Россия вышла бы из кризиса почти без потерь, не вмешайся Путин Россия разместила 3 трлн. руб. ($127,7 млрд.) для поддержки национальных финансовых рынков. Во время очередной встречи кабинета министров 18 сентября правительство решило купить долю в Сбербанке, ВТБ и 'Роснефти' на сумму 500 млрд. руб. ($21,3 млрд.). Мне неизвестно, что Кремль понимает под 'государственной поддержкой фондового рынка'. Также неясно, чем этот вид поддержки фундаментально отличается от инсайдерской торговли, финансового преступления, которое в других странах карается длительным сроком заключения. В США государство предпочло не поддерживать Lehman Brothers, но выбрало спасение AIG, выдав кредит на $85 млрд. Россия применила похожие меры, спасая 'КИТ Финанс' и 'Связьбанк', когда государственные 'Газпромбанк' и ВЭБ выкупили их акции* . Но сходства между AIG и Fannie Mae, с одной стороны, и 'КИТ Финансом' и 'Связьбанком', с другой стороны, нет. Если первые действительно были 'слишком большими, чтобы обанкротиться', поскольку они поддерживали основы американской экономики, то последние не играют значительной роли в экономике России. Есть мнение, что эти два банка имеют отношение к высокопоставленным чиновникам: 'КИТ Финанс' - к министру финансов Алексею Кудрину, а 'Связьбанк' - к бывшему министру связи Леониду Рейману - и это могло быть той причиной, почему Кремль проявил столько участия в них. В отличие от американского, российский фондовый рынок не был заражен высокорискованными деривативами, такими, как свопы на отказ от кредитных обязательств, и не страдал от ипотечного кризиса. Следовательно, у России были все возможности пережить глобальный финансовый кризис с минимальными потерями, если бы только премьер-министр Владимир Путин так сильно не вмешивался в экономику. Обещание Путина 'послать доктора' к владельцу угольно-стальной компании 'Мечел' обошлось российскому фондовому рынку примерно в $60 млрд. Кроме того, вслед за войной России с Грузией закрыли свои позиции и в панике бежали из страны иностранные инвесторы. Свой вклад в ухудшение ситуации внесли акции, которые держали многочисленные российские спекулянты, которые получили margin calls** , вынудившие их продавать акции по любой цене. В этот период Кремлю были очевидны эти проблемы. 'Это всего лишь спекулянты, - язвили наши лидеры. - Кому они нужны? Рынок ждет откат'. В явной попытке успокоить нервы президент Дмитрий Медведев призвал россиян не бояться начала новой 'холодной войны' и некоторые газеты опубликовали статьи, в которых винили в падении российского фондового рынка очередной заговор Запада против России. Затем бизнесменов, тесно связанных с Кремлем, грубо привели в сознание. Когда банки, им принадлежащие, оказались на грани банкротства, правительство решило, что пора действовать. Статьи в СМИ про зарубежный заговор тут же прекратились, Медведев сказал, что он не хотел еще одной 'холодной войны', а правительство начало открыто говорить о финансовом кризисе. До недавних пор на российском фондовом рынке было много иностранных инвесторов, большинство из которых теперь скрылись за бугром. Рынок также привлекал миноритарных российских игроков, но большая часть из них прогорела. Но когда ситуация обострилась для высокопоставленных чиновников, правительство решило спасти их компании с помощью Центрального банка. В итоге удачливые бюрократы спасли свои штаны, сбросив свои акции на правительство. Вы когда-нибудь задавались вопросом, как на самом деле выглядит 'государственная поддержка фондового рынка'? Вот как она работает. Чиновник владеет оффшорной компанией. У компании есть акции. Государство покупает эти акции, направляя деньги в оффшор. Кремль называет эти махинации государственной поддержкой функционирования фондового рынка. Я называю это отмыванием денег. * - позднее "КИТ Финанс" был куплен компаниями РЖД и "Алроса", а 'Связьбанк' - ВЭБом (Вернуться к тексту статьи) ** - требование брокера клиенту о внесении денежных средств или ценных бумаг в качестве дополнительного обеспечения, вызванное неблагоприятным изменением цен (напр., в связи с падением курса заложенных ценных бумаг); в противном случае часть позиции клиента закрывается (продается), чтобы покрыть недостающую маржу Оригинал статьи на www.inosmi.ru
BNE: Так ли уж стабилен железный режим Путина? Обзор прессы Россия и мировая экономика перед лицом финансового кризиса – эта тема продолжает занимать международные СМИ. Российские биржевые площадки обвалились, отток капиталов ускорился, государство на свое усмотрение решает, кому из олигархов помогать и что за это требовать. Чтобы финансовый кризис не вырвался из-под контроля, настаивает финансист Джордж Сорос, Америка должна взять на себя инициативу по спасению развивающихся экономик. Сегодня в газете Le Figaro опубликована статья Лоры Мандевиль "Россия перед лицом финансового кризиса". С момента прихода к власти Путин и его министры непрестанно твердили о "российской стабильности", якобы являющейся достижением путинской эпохи и оправдывающей ущемление свобод и восстановление государственного контроля над экономикой, пишет обозреватель, и какое-то время пропаганда в подконтрольных СМИ позволяла им поддерживать идею стабильности, тем более что рост цен на нефть принес власти нежданную финансовую манну, замаскировав основные проблемы: галопирующую бюрократизацию, незащищенность прав собственности, отсутствие инвестиций в производство и всплеск коррупции. Однако мировой финансовый кризис и падение цен на нефть не пощадили путинскую Россию, вопреки утверждениям правящей элиты, которая предсказывала "конец Америки" и наступление новой международной эры, где будет доминировать... Россия, замечает автор статьи. Власти страны продолжают преуменьшать силу ударной волны, говорить о "здоровой" экономике и ее готовности к внешним потрясениям. Телеканалы не показывают длинные очереди перед банками и пустеющие полки магазинов. В то же время, как отмечает автор статьи, в высших эшелонах власти уже раздаются голоса несогласных, и клан прагматичных либералов вновь укрепляет свои позиции, ослабленные грузинским кризисом. Автор статьи называет "знамением времени" освобождение и восстановление в должности замминистра финансов Сергея Сторчака. Немецкая Frankfurter Allgemeine также усматривает в кризисе опасность для системы Путина. Телевидение, контролируемое государством, скупо освещает кризисные события внутри России, пишет Михаэль Людвиг, тем не менее люди ощущают – и опросы это показывают – что кризис Россию не миновал. Многие сомневаются в способности государственной власти справиться с кризисом, а политологи утверждают, что сверхцентрализованное российское государство слишком неповоротливо, чтобы должным образом реагировать на угрозы. До сих пор политика была отдана на откуп тем, "кто там, наверху" – пока они обеспечивали рост благосостояния, говорится в статье далее. Но, если Россия впадет в рецессию, все может измениться. Либеральные силы надеются на то, что финансовый кризис станет катализатором свобод. Без правового государства, считают они, крайне необходимая модернизация российской экономики неосуществима, а только таким образом можно восполнить потерянные доходы от нефти. Ранее похожие тезисы выдвигал Медведев. "Но с тех пор ничего не изменилось. А сейчас президент молчит", – сетует в заключение немецкий журналист. Российское руководство бросило спасательный круг одному из богатейших жителей страны, сообщает The Wall Street Journal. По словам информированных источников, пишет издание, во вторник российское руководство позволило "Альфа-Групп" взять средства из 50-миллиардного (в долларовом исчислении) антикризисного фонда для возврата займа в 2 млрд долларов группе банков во главе с Deutsche Bank AG. Теперь Фридману не придется уступать кредиторам свои 44% акций "Вымпелкома", указывают авторы статьи, высказывая предположение, что правительство предоставило Фридману деньги, дабы не запятнать репутацию компании за границей. Издание напоминает, что ряд богатейших частных лиц и компаний России испытывают на себе тяготы кредитного кризиса, а правительство имеет возможность решать, кого из них спасать и на каких условиях. Британская The Financial Times публикует большую аналитическую статью известного финансиста Джорджа Сороса "Америка должна взять на себя инициативу по спасению развивающихся экономик". "Нынешняя структура мировой финансовой системы отличается пагубной асимметричностью", – утверждает Сорос. По его мнению, господствующие финансовые органы развитых стран готовы на все для спасения этой системы, но мало обеспокоены судьбой периферийных государств. Так, жесткие требования к деятельности рынков не распространяются на США, обладающие правом вето в МВФ, и потому за последние 25 лет Америка беспрепятственно накапливает дефицит текущего счета, отмечает он. По мнению Сороса, антикризисные меры США и ЕС после банкротства Lehman Brothers возымели непредвиденные негативные последствия для периферийных стран. "Курсы национальных валют по отношению к доллару и иене упали, процентные ставки и страховые надбавки за риск резко возросли, маржин-коллы стали широко распространенным явлением". В МВФ обсуждается идея нового кредитного регламента для периферийных стран, который, в отличие от прежней практики, будет предоставлять займы без предварительных условий и позорных клейм, если страна проводит здравую макроэкономическую политику. "Меры верные, но запоздалые и слишком ограниченные", – пишет Сорос, анализируя цифры. С его точки зрения, необходим намного более объемный и гибкий комплекс действий: центробанкам стран ядра следует открыть крупные кредиты центробанкам периферийных стран, при этом государствам с крупными инвалютными резервами необходимо создать дополнительный фонд, которым можно будет распоряжаться более гибко. Срочно требуются краткосрочные и долгосрочные кредиты, которые позволят государствам проводить контрциклическую политику в духе Кейнса, рекомендует Сорос. Frankfurter Rundschau публикует интервью с президентом немецкого Института экономических исследований Гансом-Вернером Зинном, в котором эксперт подробно останавливается на причинах, повлекших за собой мировой финансовый кризис, и дает собственные рекомендации. По мнению этого видного экономиста, в настоящий момент следует искать не "козлов отпущения", а ошибки внутри самой финансовой системы. Нынешний кризис связан с нарушением правил в банковской системе, считает он. Зинн подчеркивает, что глобальный рынок не может функционировать без глобальных правил. "Соперничество между государствами – это не то же самое, что соперничество между компаниями". И в этой связи экономист выступает за введение минимальных стандартов для квот на собственный капитал банков. Кроме того, по мнению Зинна, Европа выстояла в кризисе благодаря евро. "Это говорит в пользу того, что во всем мире следует обсудить возможность введения системы фиксированного обменного курса", – полагает он.
BNE: Российское руководство бросило спасательный круг одному из богатейших жителей страны Дана Симиллука, Алан Каллисон и Грегори Л. Уайт Кремль выкупит из долговой ямы одного из богатейших россиян, сообщает газета The Wall Street Journal. По предположениям издания, это, возможно, первый признак ротации в рядах российских олигархов. "По словам информированных источников, во вторник российское руководство позволило "Альфа-Групп" взять средства из 50-миллиардного (в долларовом исчислении) антикризисного фонда для возврата займа в 2 млрд долларов группе банков во главе с Deutsche Bank AG", – пишут авторы статьи Дана Симиллука, Алан Каллисон и Грегори Л.Уайт, указывая, что теперь Фридману не придется уступать кредиторам свои 44% акций "Вымпелкома". Они предполагают, что правительство предоставило Фридману деньги, дабы не запятнать репутацию компании за границей. Издание напоминает, что ряд богатейших частных лиц и компаний России испытывают на себе тяготы кредитного кризиса, а правительство имеет возможность решать, кого из них спасать и на каких условиях. По мнению издания, у Кремля имеется больше денег на выкуп компаний-банкротов, чем у многих стран мира. Между тем, пишет газета, банки-кредиторы оказались в неопределенном положении: несмотря на кризис, им не хочется портить взаимовыгодные отношения с клиентами типа Фридмана и Дерипаски, чьи бизнес-империи и сегодня генерируют много наличных денег, а также с правительством России, экономика которой быстро растет. Издание замечает, что официальные представители ВЭБ и компании Altimo (телекоммуникационного подразделения "Альфа-Групп") отказались прокомментировать информацию о возможной сделке Фридмана с этим банком. Авторы утверждают, что она была заключена рано утром во вторник в Москве. Между тем в понедельник некий суд в Сибири наложил арест на акции "Вымпелкома", принадлежащие "Альфа-Групп", и возникли опасения, что заемщики всеми силами попытаются скрыть свои активы от кредиторов, пишет издание. "Опасаясь, что возврат к этим уловкам нанесет урон репутации России, власти незамедлительно вмешались", – сообщил газете источник, близкий к переговорам. По его словам, правительство надавило на ВЭБ и "Альфа-Групп", требуя, чтобы они заключили договоренность. Пока неясно, на какие уступки придется пойти "Альфе". ВЭБ заявил, что будет принимать в качестве обеспечения по кредитам те же самые активы, которые даются в залог иностранным кредиторам. "Предполагается, что антикризисные займы выдаются по объективным критериям, но в наблюдательном совете ВЭБ преобладают государственные служащие, а возглавляет его Путин", – сообщает издание. Ссылаясь на информированные источники, корреспонденты пишут, что Кремль стремится предотвратить переход ценных активов в собственность иностранных кредиторов. "Первостепенная задача – защитить крупные промышленные и банковские активы в России, хотя вопрос о ряде зарубежных активов тоже рассматривается", – сообщили газете источники. Авторы полагают, что решающим днем станет пятница, когда "Русал" обязан внести дополнительное обеспечение по кредиту в 4,5 млрд долларов, взятому под залог 25% акций "Норильского никеля" у ряда банков, в том числе Merrill Lynch & Co. и Royal Bank of Scotland Group PLC. Ранее Дерипаска уже уступил кредиторам свои акции зарубежных компаний, котировки которых резко упали, напоминает издание. Как пишет газета, ожидается, что "Русал" попытается привлечь средства ВЭБ, тем более что "Норникель" по российским законам считается стратегической компанией, и заимодавцы, со своей стороны, боятся прогневать Дерипаску или Кремль попытками отчуждения залога.
BNE: Большинство выйдет из кризиса с прибылью В пятницу, 31 октября, состоялась третья ежегодная конференция для российских и зарубежных средств массовой информации на тему: "Российский банковский сектор: ответы на глобальный вызов". В конференции приняли участие топ-менеджеры "Альфа-банка", представители государственных, финансовых, научных и общественных организаций. Основными темами обсуждения стали реальные причинны финансового кризиса, перспективы российского банковского сектора в новых условиях, а также ситуация на валютных рынках. Как отметила главный экономист "Альфа-банка" Наталия Орлова, за последние несколько недель были поставлены под вопрос, а в ряде случаев и просто разрушились, базовые концепции мировой финансовой инфраструктуры. Финансовая глобализация, постоянное расширение спектра финансовых инструментов, рост доступности кредитных ресурсов - все это осталось в прошлом. Рост недоверия настолько парализовал международные рынки, что проблемы крупнейших банков теперь могут быть решены только путем их национализации, межбанковские рынки могут восстановиться только в условиях предоставления масштабных государственных гарантий и беспрецедентных финансовых вливаний. Всерьез обсуждаются вопросы ужесточения регулирования, в том числе и необходимость введения ограничений на движение капитала, если ситуация на финансовых рынках продолжит ухудшаться. По мнению председателя совета директоров "МДМ-Банка" Олега Вьюгина, наблюдавшийся рост развитых стран на 5% в год можно было бы считать нормальным только при эффективном контроле риска. Если же этот контроль неудовлетворителен, то подобный рост становится просто опасным. Однако ФРС пошла на стимулирование кредитов и "получила то, что получила". Кроме того, в капитализации компаний, особенно отечественных, спрятан высокий кредитный рычаг. В последнее время все вложения на фондовом рынке перетекли из акций дохода (а именно такие инвестиции являются классическими) в акции роста. Однако в 2006г. это стало очевидно, и пошел отказ от этих рисков и кредитное сжатие по всему миру. В августе 2008г. стало ясно, что ни один крупный банк не даст компаниям больше не копейки, что повлекло бегство капитала с фондовых рынков, а затем - и движение вкладов. То, что банки отказываются кредитовать как бизнес, так и население вполне объяснимо. Деньги, которые они получают на аукционах, никому не ссужаются из-за опасений оттока вкладов, например, физических лиц. Необходимо поддерживать адекватное соотношение выданных кредитов и привлеченных депозитов, а наращивать кредитные портфели, не имея представления о том, придут ли завтра ваши клиенты снимать все свои деньги и нести их в Сбербанк или зашивать дома в матрас, просто опасно, подчеркнул О.Вьюгин. Кредитное сжатие будет продолжать воздействовать на реальную экономику, поскольку она не может существовать без кредита. Основную проблему О.Вьюгин видит в том, как разблокировать кредитный процесс. Эксперт напомнил, что банки - это производный инструмент экономической стабильности. По этой причине кредитовать следует прежде всего не банки, а экономику. В качестве решения проблемы кредитования реального сектора экономики специалист предложил использоваться лимитные аукционы, предметом которых являются не сами деньги, а ставка по кредиту. Таким образом можно избежать "складирования" средств на корсчетах. Научный руководитель ГУ-ВШЭ Евгений Ясин считает неприемлемым копировать действия западных регуляторов по преодолению финансового кризиса. Это связано с существенными различиями в экономике. Например, в РФ уровень инфляции существенно выше - 14-15%. Вообще, проблему инфляции Е.Ясин считает наиболее важной, поскольку привычная ставка депозита в 8% дает сигнал к вывозу капитала за рубеж. "Раздавая деньги на поддержку банковской системы, мы раздуваем инфляцию, и она является проблемой на пути преодоления финансового кризиса, - подчеркнул Е.Ясин. - Надо было прежде всего добить инфляцию". Негативным сценарием развития текущей ситуации эксперт видит день, когда резервы ЦБ кончатся, поскольку они ушли на Запад. Оптимистичным и правильным Е.Ясин считает рост экономики на 4-5% в год при снижении уровня инфляции на 5-6%, когда производительность должна расти быстрее роста вознаграждений. Помощник президента РФ Аркадий Дворкович объяснил происходивший рост уникальной моделью финансовой системы и уникальной системой рефинансирования, во многом благодаря возможности использовать долларовые доходы от экспорта углеводородов. Как только возникнет новая модель рефинансирования, когда участники рынка поймут, что через несколько месяцев (а скорее лет) выдаваемые деньги восстановят систему, банки возобновят кредитную деятельность, и финансовые рынки неизбежно восстановятся. "Я думаю, мы такую новую модель рефинансирования создадим. Законы сейчас принимаются быстро, у нас много идей", - уверен А.Дворкович. Говоря о стабильности банковской системы, помощник президента заявил: "Даже небольшие банки должны получить шанс на то, чтобы выжить в сложившихся условиях. Самый дорогой актив, который есть у банков, - это их репутация. И важно позволить им ее сохранить". Текущие процентные ставки по кредитам эксперт не считает завышенными, поскольку, кредитуясь у ЦБ под 8-10%, необходимо учесть расходы на поддержание обширной филиальной сети (это еще +3%), риски невозврата (+2,5-3%) и прибыль банка (+2,5-3%). Таким образом, розничные банки и выходят на ставки 16-19% в среднем. Что касается вопроса о стопроцентных гарантиях банковских вкладов, то его А.Дворкович считает спорным, поскольку "необходимо, что чтобы люди думали, как они вкладывают деньги, выбирая банк". В прочем, президент "Альфа-банка" Петр Авен успокоил приведенными цифрами: на данный момент застраховано 63% вкладов (по числу вкладов) или 98% населения. В случае возникновения проблем, гарантийную выплату до 700 тыс. руб. "можно получить в сберегательной кассе в течение 2-3 дней". Между тем, количество банков в стране эксперт считает избыточным. "Если их будет меньше, будет лучше", - подчеркнул П.Авен. Говоря о перспективах рынка недвижимости, президент "Альфа-банка" продемонстрировал графики, из которых следовало, что в России успешный менеджер должен работать 155 лет, чтобы приобрести элитную квартиру площадью 100 кв. м в пределах Садового кольца. В Западной Европе ситуация абсолютно иная. В этом свете специалист ожидает снижения цен на жилую недвижимость в разы, поскольку более 40% московского жилья - это инвестиционные приобретения. Кроме того, жилая недвижимость будет дешеветь быстрее коммерческой, поскольку покупку офиса нельзя отложить до лучших времен. По мнению П.Авена, по окончании финансового кризиса, общество будет более нормальным, как и нормальными будут цены на квартиры". Значительное усугубление ситуации на мировых финансовых рынках и падение цен на энергоносители привели к появлению панических настроений относительно дальнейшей динамики валютного курса. При этом ослабление рубля в ближайшем будущем совершенно не оправдано с точки зрения его фундаментальной стоимости и абсолютно нецелесообразно политически, уверена Н.Орлова. В первую очередь следует обратить внимание на то, что фундаментальная стоимость рубля (которая определяется соотношением денежной массы и денежной базы к золотовалютным резервам) находится в пределах 9-27 руб./долл., а это означает, что рубль не переоценен. Специалист напомнила, что до девальвации 1998г. фундаментальная стоимость рубля составляла 7-22 руб./долл., а номинальный курс поддерживался ЦБ РФ в районе 6 руб./долл. "Из этого следует, что на текущий момент риск девальвации отсутствует: при самом негативном развитии событий, золотовалютные резервы должны упасть до уровня 300-350 млрд долл., чтобы сценарий ослабления рубля можно было обсуждать", - резюмировала Н.Орлова. "Сложное будет продолжение кризиса, поскольку система не прошла еще очистку от плохих активов и не прошла рекапитализацию. Когда кредитный рычаг будет вытащен из стоимости акций, начнется рост фондового рынка, а через полгода поменяется вектор развития экономики", - уверен О.Вьюгин. Подводя итог дискуссии, А.Дворкович заявил, что тех, кто выйдет из текущего финансового кризиса с прибылью, а не с потерями, будет большинство. Quote.ru
BNE: С.БУНТМАН: Хорошо. Вышел спор небольшой. Я напоминаю, Леонид Млечин у нас в гостях. Программа «Особое мнение». Вопрос такой: «С чего это вдруг товарищ Путин высказал сегодня на правительстве неудовольствие приоритетом сырьевого развития экономики? 8 лет был доволен таким положением вещей, которое он сам и построил, а теперь вдруг стал недоволен? Деньги тают, а взять их негде?» Ну, здесь есть несколько передергов. Л.МЛЕЧИН: Передергов. Потому что он всегда выражал неудовольствие. И все выражали неудовольствие, и все об этом говорили. Много лет об этом говорили. Вопрос – а что было сделано, чтобы это изменить? Что было сделано для того, чтобы использовать невероятно благоприятные возможности, которые были несколько лет, чтобы изменить нашу экономику? Есть ощущение, что ничего не было сделано. И вы знаете, тут правительство частично виновато, потому что здесь вещи посерьезнее, чем решение правительства. Я думаю, что для создания экономики, в котором заработало бы что-то само по себе, нужны более широкие рамки. Должно быть совершенно другое устройство общества. Оно должно быть, конечно, демократичным, конкурентным внутри себя, свободным, свободным от тех жестких рамок и которые сопровождают каждый шаг человека. Только такая экономика может функционировать. Вот любопытно – Евгений Ясин сказал, что все девять китайцев лауреатов Нобелевской премии либо родились в США, либо сделали там свои открытия. То есть мозги замечательные появляются везде, но реализоваться они могут только в определенных условиях. Вот о чем мы не думаем совершенно. С.БУНТМАН: Коллеги такой вопрос задавали в программе «Дым отечества», посвященной науке – из-за того, что много денег, или из-за того, что много условий? Л.МЛЕЧИН: Условия, конечно. Общество устроено так, что у человека с мозгами и с идеями есть мгновенная возможность их реализовать. И это создается не решением правительства и даже не выступлением премьер-министра. Он может трехчасовую речь произнести – вряд ли что-то изменится. С.БУНТМАН: Вот что – я бы нашего слушателя чуть-чуть повернул бы вот в какую сторону. Дело в том, что мы достаточно много слышали, многократно – и во время общения с народом, того же самого Путина, и в посланиях Федеральному собранию, слышим, как мы уходим и почти что ушли от сырьевой зависимости. И вдруг, сейчас, оказавшись на месте премьера, Владимир Владимирович увидел, что а как-то мы и не ушли. Почему так? или рассчитывается на забвение того, что мы… Л.МЛЕЧИН: Во-первых, у нас нет привычки говорить начальству, что ты помнишь, потому что через несколько лет ему это поставить на вид. Ты, милый, три года назад говорил это, а сейчас говоришь совсем другое. Никто у нас этого не делает. И начальники у нас этого совершенно не боятся. И всерьез собственные слова даже не воспринимают. Это первое. А второе – знаете, какую-нибудь справочку в секретариате соорудили и положили на стол, что вот, ушли от сырьевой экономики. Знаете, как эти справки замечательно пишут? Здесь – станков столько-то таких-то, в экспорте увеличилась составляющая и так далее. Мы все себе представляем, как пишутся такие справки. Человек читает и думает – О, здорово, ушли. И говорит это откровенно. А потом какая-то другая справка, более реалистичная, показывает, что все это не так. А кто, собственно, поставит президенту или премьер-министру на вид, что он говорил одно, а на самом деле совершенно все по-другому? Кто будет анализировать? С.БУНТМАН: Если не партийное правительство, то избиратели, которые не изберут его партию в парламент и он никакое правительство не составит. Л.МЛЕЧИН: Это не у нас, Сергей Александрович. Тут когда были последние местные выборы, я подумал, что это такой языческий обряд. То есть люди куда-то приходят, музыка играет, где-то с танцами, с раздачей подарков, и как во всех языческих обрядах, люди уже точно не помнят, зачем они это делают, но помнят, что надо. Так и здесь. В общем, никому не ясно, зачем они пришли голосовать. Помнят, что надо прийти. Это абсолютно языческий обряд, не имеющий никакого отношения к тому реальному содержанию, которое выборы должны были бы иметь, когда ответственные люди понимают, что они делают. Вот сейчас те, кто смотрит телевидение иностранное, могут увидеть, как уже несколько дней выстроились в США очереди на голосовательные пункты. У ни голосуют-то вообще в рабочие дни. Голосование будет во вторник, как всегда, после первого понедельника ноября. Это рабочий день. Значит, вечером выстроятся очереди. Сейчас можно досрочно. Приходят, стоят в огромной очереди, терпеливо, проходят и голосуют. И огромное количество людей в этот раз будут голосовать. Вообще – да, это ж серьезная работа. Надо ж сначала прийти зарегистрироваться как избиратель, потом прийти и голосовать. И люди это делают. Почему? Есть понимание, что он ответственный гражданин, и от его голосования в стране будет кое-что зависеть. И они это понимают. И избирательная кампания, между прочим, продолжалась 22 месяца! 22 месяца кандидаты бились за право войти в этот… С.БУНТМАН: А вот у них экономика и рухнула. 22 месяца занимались избирательной кампанией! Быстро провели – всех, кого надо, выбрали, и все! Л.МЛЕЧИН: Когда звучат слова «рухнула американская экономика», то я не знаю, смеяться или плакать, потому что, во-первых, я всю свою жизнь об этом слышу, что американская экономика рухнула, доллар обвалился, и так далее. С.БУНТМАН: Нас в колыбели качал Никита Сергеевич с этими словами. Л.МЛЕЧИН: Да. Еще до него об этом шла речь. Нет, ну мы должны же понимать, что все равно мы имеем дело с самой мощной, с самой разнообразной диверсифицированной инновационной экономикой, которая только существует в мире. Это экономика номер один. И она таковой и останется. Меняется, конечно, роль США в мире, как меняется все. Но положение этой экономики не изменится. И тот тяжелый кризис, который там происходит, он происходит, потому что кризисы вообще в капиталистической экономике происходят постоянно. Это очень неприятная вещь для людей, которые оказываются в эпохе кризиса, но очень хорошая для самой экономики, потому что она отбивает ненужные куски. Они отваливаются, и экономика модернизируется. То есть жить очень неприятно, испытывая на себе последствия кризиса, но в целом для экономики это, как ни странно, носит достаточно позитивный характер. С.БУНТМАН: Как-то мир сейчас очень обеспокоился. Л.МЛЕЧИН: Конечно. Ты живешь-то сейчас. С.БУНТМАН: Конец всего вообще. Сегодня утром я статью читал – Маркса все сметают с полок в магазинах. Л.МЛЕЧИН: Маркс давно пользуется популярностью. Вообще это очень хороший ученый, очень серьезный. Кто его всерьез читал, тот там много интересного может почерпнуть. Вы знаете, я сейчас смотрел хронику – мы делаем фильм, связанный с Рузвельтом – времен кризиса. Это, конечно, что-то чудовищное. Это бездомные, которые на улице что-то подбирают, суповые кухни – все это было абсолютной катастрофой, как казалось тогда. И оправились они очень не скоро от того кризиса. Но посмотрите, как оправились. С.БУНТМАН: Да, недавно мы в этой студии беседовали о потерянном десятилетии, кстати, и неидеальности выхода. Л.МЛЕЧИН: Нет, идеальных выходов никаких не было. С.БУНТМАН: Позитивно то, что сейчас идет спор очень интересный, и на втором плане внимания идет спор о выходе из кризиса. Такой технологический спор на ходу. И я бы на него обратил внимание вообще. Л.МЛЕЧИН: Это показывает, что экономика вообще-то довольно точная наука, но без рецептов. И никто точно не знает, как выходить из кризиса. Аргументы звучат разные. Думаю, что никакого универсального решения нет. Потому что там примешивается и человеческий фактор. Пугливость, условно говоря. Почему падают акции? Потому что люди боятся, что станет хуже. Это как с гипертониками. У человека растет давление – он боится, что ему станет плохо, и давление из-за этого растет еще больше. Он мог успокоиться, и давление пришло бы в норму. И в этом деле этот человеческий фактор невозможно оценить ни в цифрах, ни в чем. Поэтому – как пойдет кризис, никто не знает. Вопрос состоит в том, что одни экономики, потом освободившись от слабых элементов, окрепнут и двинутся вперед, а другие так и останутся слабыми. И вот мы сейчас видим, к сожалению, что у нас экономика слабая. К сожалению. Могла быть сильнее. Условия есть. У нас идеальные условия. Ни у кого нет столько богатств на Земле. У нас огромные трудовые ресурсы высокого класса и так далее. У нас вообще много чего есть. С.БУНТМАН: При создании стабфонда очень много рассматривали Норвегию. Но получается сейчас, что деньги, которые отложили в сторону, накопленные на нефти, они как-то сейчас могут мгновенно вылететь в трубу на поддержание банковской системы и экономики. Норвежцы как-то так крякнули… даже не крякнули особенно. Норвежцы смотрят со стороны – тоже об этом были статьи недавно. Л.МЛЕЧИН: Давайте разобьем вопрос. Во-первых, хорошо, что стабфонд не растерялся. Вы помните, сколько лет все пытались разорвать этот мешок несчастный. И слава богу, Кудрину памятник надо поставить, хотя его топтали ногами нещадно – памятник за то, что он сохранил этот мешок. С.БУНТМАН: Ему Сторчака выпустили. Л.МЛЕЧИН: Это тоже простая вещь. В этой ситуации Кудрин важнее, чем те люди, которые посадили Сторчака. Ситуация изменилась. Без тех людей можно сейчас обойтись, а без Кудрина нельзя. Поэтому… С.БУНТМАН: «Я вас спасу, но мне нужен Сторчак!» Л.МЛЕЧИН: Я думаю, что разговор был такой – знаете, в нынешней ситуации мне важны все квалифицированные люди, и я позволю себе напомнить, что есть один хороший… Я думаю, что его слова про то, что - сейчас нужны мозги, и в частности позволю себе заметить, что один такой человек – а кстати, сейчас можно было бы… - были услышаны. Ну вот, во-первых, хорошо, что Кудрин сохранил этот мешок. Потому что иначе это было бы омертвлено в каких-то гигантских стройках, да еще и разграблено. А второе связано с тем, как и что у нас происходит. Вот я сейчас разговаривал с одним очень хорошим юристом. Он говорит, что сейчас в момент кризиса банки спешат, когда люди или компании не могут вернуть кредиты, прихватывают эту собственность, пользуясь моментом. Просто прихватывают. То есть вот эта наша система достаточно грабительская и еще мало узаконенная сейчас… С.БУНТМАН: Здесь для честности я обязан сказать и считаю своим долгом, что очень серьезные подобные вещи происходят с ипотечным кризисом в США. Сейчас дел по возвращению тех же самых предоставленных квартир, которые не могут быть обеспечены, стало больше в несколько раз, если не на порядок. Л.МЛЕЧИН: Конечно. Но там есть юридическая система, которая предусматривает эти случаи, которая предлагает варианты решения. А у нас-то это еще не разработано вообще. С.БУНТМАН: Да на самом деле есть. Опять же – желание здесь важно. Желание найти компромисс, какой-то консенсус со своим клиентом или удавить его любой ценой. Л.МЛЕЧИН: Нет, искать что-то человеческое в банкирах было бы бессмысленно. Конечно, удавить клиента и получить деньги. Это нормально. Но для того и существует суд, который теоретически в реальности в некоторых странах существует, который разбирает все это по справедливости или, точнее, по закону. С.БУНТМАН: Нет, все-таки, конечно, банкиры люди. Не надо уж так совсем оборотней с серебряными пулями. Кстати говоря, хорошие отношения с клиентами и своевременная помощь, может, перспективному клиенту – это тоже выгодно. Л.МЛЕЧИН: Это выгодно, если у тебя серьезный большой бизнес, если ты собираешься и дальше существовать. А если ты создал банк ненадолго, кто-то прикроет все равно, лучше сейчас забрать и уйти. С.БУНТМАН: Лучше самому, чем тебя. Л.МЛЕЧИН: И в Испанию, да.
BNE: Кризис должен умерить тщеславие России Роберт Скиделски По официальной версии, у России невероятно успешная экономика, которая временно была сбита с пути кризисом иностранного происхождение, пишет сегодня известный колумнист The Financial Times Роберт Скиделски. Еще бы – ведь за годы президентства Владимира Путина ежегодный прирост ВВП составлял 7%, доходы в реальном исчислении росли примерно на 15% каждый год, федеральный бюджет постоянно имел профицит. Неудивительно, что Путин, теперь премьер-министр, немедленно обвинил в кризисе Америку. В июне, до того как кризис достиг России, президент Дмитрий Медведев хвастливо говорил, что Россия не является частью проблемы, она, напротив, – часть решения проблемы. Мол, богатые российские компании будут инвестировать за рубеж, Москва станет мировым финансовым центром, рубль станет резервной валютой и так далее. Все это оказалось не более чем выдумкой, заключает Роберт Скиделски. Российский фондовый рынок упал на 70%, цены на сырье снижаются, от легких кредитов западных банков, дававших толчок ее развитию, теперь не осталось и следа. России не удалось диверсифицировать свою экономику, а столкновение с реальностью запоздало. Как поясняет автор статьи, металлы, углеводороды и продовольствие составляют около 80% российского экспорта. Так что рост экономики в годы правления Путина в основном имел под собой два основания: девальвацию рубля в 1998-1999 годах и повышение мировых цен на эти товары (в 2000-2007 металлы подорожали на 275%, углеводороды – на 210, а продовольствие – на 160%). Теперь, однако, вполне очевидно, что пик сырьевого бума пришелся на июнь-июль этого года; с тех пор цены на сырье упали более чем на 20%. У этого снижения цен – два основных последствия, подчеркивает журналист издания. Во-первых, потребительская экономика в России опирается на продажу сырья, и поэтому снижение мировых цен в несколько раз сильнее ударит по потребителям и уровню жизни. Во-вторых, правительство исходит в своих программах из цены на нефть в 70 долларов за баррель, сейчас же этот показатель составляет 65. Снижение цены на нефть всего на один доллар за баррель означает потерю российской экономикой 3 млрд в следующем году. Ныне все внимание, пишет эксперт FT, привлечено к падению российского биржевого индекса РТС. Но более важным представляется чрезмерное предоставление кредитов нескольким крупным компаниям. Банковской системе России пока что не удавалось направить "сырьевое" богатство в неэнергетический сектор. К тому же в стране слишком много банков, и большая часть из них страдает от недостатка оборотного капитала. Рост в неэнергетическом секторе российской экономики обеспечивался пока что именно займами западных банков. На настоящий момент зарубежный долг российских банков и компаний составляет около 450 млрд долларов, из которых 50 млрд необходимо погасить или рефинансировать до конца этого года. Российский бизнес оказался в уязвимом положении перед неспокойной сегодня европейской банковской системой, пишет Скиделски и поясняет: стоимость ценных бумаг, которыми обеспечивались займы, упала настолько, что в некоторых случаях она теперь ниже самого займа. Как отмечает Роберт Скиделски далее, несмотря на профессионализм, демонстрируемый российскими Минфином и Центробанком, и "бюджетную подушку" стабфонда, детища Андрея Илларионова, России в значительной степени угрожает риск политический. То, что происходит теперь, – это подлинное наследие экономической политики Путина. Основополагающие моменты этой политики – Россия может использовать энергетику, чтобы стать мировой державой, а волновать ее должно лишь мнение своего же электората – в новых условиях неактуальны. России придется умерить свои геополитические амбиции, заключает автор статьи, в соответствии со своим подлинным весом, а он таков: Россия – развивающаяся страна, где ВВП составляет лишь 3% от мирового, а уровень жизни вчетверо ниже американского. К тому же ей необходимо развивать чем быстрее, тем лучше свой "человеческий капитал". Эпоха Путина завершилась, но эпоха Медведева еще не началась – в этом и есть настоящий российский кризис.
BNE: От редактора: Без работы, без господдержки Почему у нас помогают производителям плохих товаров, а также их смежникам добавить отзыв 2 блоггерам только текст письмо В мысленном эксперименте победить безработицу несложно. Представьте себе страну Х, где трудоспособного населения 50 млн человек. У 45 млн из них работа есть, а у 5 млн нет — вполне реальный пример. Таким же образом несложно вообразить державу Y, где могут трудиться 55 млн человек, но работа имеется лишь у 50 млн. Как справиться с неполной занятостью в стране X? Да просто построить такую экономику, как в державе Y, — и тогда каждому из 50 млн ее дееспособных граждан найдется дело по душе. На практике так не бывает. У каждой страны своя экономика, а не чужая, и довести безработицу до нуля не получается. Сейчас, поскольку везде кризис, все еще сложнее. Ситуация, по данным Международной организации труда, совсем грустная. Из-за кризиса работу на планете рискуют потерять 50 млн человек (при правильной организации хватило бы загрузить экономику целого государства), а около 200 млн «могут быть ввергнуты в чрезвычайную бедность». Половина людей в мире будет работать за $2 в день — то есть бесплатно по московским меркам. У нас хоть и получше дела, но радоваться тоже нечему — все ж относительно. Число безработных в России, по данным «Интерфакса», приблизилось к 6 млн человек. А не будь кризиса, было бы на миллион меньше. Волнует ли это кого-нибудь? Проще всего сказать, что в рыночной экономике каждый сам отвечает за свою судьбу. Возразить почти нечего. Разве задуматься: а много ли смысла в том, что часть населения простаивает, когда могла бы производить полезные товары? Увы, мы идем по cтранному пути. Не вижу рационального объяснения господдержке, скажем, АвтоВАЗа. Логичнее выглядит мысль экономистов Сергея Гуриева и Олега Цывинского (см. «Ведомости» от 21 января): прямо поддерживать нужно людей, оказавшихся в трудной ситуации, а не компанию — производителя никому не нужной продукции. Пусть лучше те же тольяттинцы поначалу просто получают благотворительную колбасу со сгущенкой, стимулируя их производство, — и тем временем переучиваются на действительно нужные профессии. И не надо говорить про мультипликативный эффект, дескать, на АвтоВАЗ завязаны сотни поставщиков и смежников. На производителей сгущенки и колбасы тоже много кого завязано, так что и здесь поддержка прошла бы по всей длинной цепочке предприятий. Но это рутинно и скучно, мы ж понимаем. Куда как приятнее отметелить соседа за непослушание в вопросе газового транзита, а после с триумфом въехать в несколько потускневший с точки зрения глав западных государств Давос. Открыть там высокое совещание, рассказать американским инвестбанкам и рейтинговым агентствам про тщетность их бытия, пообещать, что рубль к доллару упадет не сильно. Мы натурально в сегодняшнем Давосе играем первую скрипку. Как на «Евровидении», вы не находите? Александр Малютин 3 (141) 02 февраля 2009
BNE: Fitch подтвердило рейтинги РФ на уровне BBB+, но изменило прогноз со "стабильного" на "негативный" Quote.ru 10.11.2008 Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) Российской Федерации в иностранной и национальной валютах на уровне BBB+, но изменило по ним прогноз со "стабильного" до "негативный". Об этом сообщается в распространенных материалах агентства. Кроме того, Fitch подтвердило краткосрочный РДЭ в иностранной валюте F2 и рейтинг странового потолка A-. "Исключительно сильный финансовый баланс Российский Федерации позволяет ей принимать меры по стабилизации национальной банковской системы и эффективно финансировать погашение внешних займов в корпоративном и банковском секторах по обязательствам в иностранной валюте", - говорится в пресс-релизе. При этом в сообщении агентства отмечается, пространство для политического маневра ограничено рисками, "вызванными бегством капитала, системной слабостью банковской системы и относительно высокой инфляцией". Более того, снижение цен на сырьевые товары, по прогнозам, также неблагоприятно повлияет на финансовый баланс государства. Материал предоставлен РИА "РосБизнесКонсалтинг
BNE: Эксперты: цены на нефть падают, Россия близка к экономическому коллапсу Люк Гардинг России грозит девальвация рубля и резкое снижение уровня жизни в следующем году Как пишет британская The Guardian со ссылкой на экспертов, Россия сейчас движется к серьезному экономическому кризису. Такие оценки впервые появились после того, как цены на нефть упали ниже психологически важной отметки в 50 долларов за баррель. Такое стремительное удешевление нефти, отмечает журналист Люк Гардинг, с высокой долей вероятности может привести к катастрофическим для России последствиям, включая возможную девальвацию рубля и серьезное снижение уровня жизни. Тем не менее, продолжает Гардинг, премьер-министр Владимир Путин, выступая на съезде партии "Единая Россия", заявил, что экономика по-прежнему крепка и страна преодолеет мировой финансовый кризис. Виновником он назвал Соединенные Штаты. На кону – доверие к нему. Впрочем, как пишет автор статьи, Кремль прекрасно понимает, что потеря доверия к российской экономике приведет к потере доверия к Путину и его преемнику Дмитрию Медведеву, возглавившему страну в мае. Путин заявил, что правительство сделает все, чтобы избежать повторения финансового кризиса 1998 года. Тогда, напоминает корреспондент, многие жители России потеряли свои сбережения. Однако теперь он ограничен в своих действиях снижением цен на нефть. Падение цен на нефть с 147 долларов за баррель в июле до нынешних 50 долларов и менее создало огромную дыру в бюджете – дефицит в 150 млрд долларов. Правительству России в следующем году неизбежно придется сокращать расходы. Резкий нефтяной спад, отмечает Гардинг, выявил и другие серьезные проблемы российской экономики. С мая российские рынки потеряли примерно 70% стоимости, а за последние два месяца Центробанк потратил 57,7 млрд долларов на поддержание курса национальной валюты. Российские государственные телеканалы, пишет журналист издания, вслед за Путиным и Медведевым описывают кризис как американскую проблему, большей частью игнорируя влияние кризиса на российскую экономику. "Путин верно называет первопричины: взрыв произошел в США, – говорил аналитик "Уралсиба" Крис Уифер. – Однако ударная волна здесь встретила куда более слабую конструкцию, чем то, о чем говорило правительство ранее. Российская экономика сейчас катится в тартарары".
BNE: Путин отложил оглашение плана антикризисных мер Премьер-министр России Владимир Путин перенес оглашение нового антикризисного плана правительства с 5 на 20 декабря, сообщает "Коммерсант". Главной причиной переноса сроков стало отсутствие макроэкономических расчетов от Минэкономразвития. Это ведомство еще 1 декабря планировало сдать в правительство уточненный социально-экономический прогноз на 2009-2011 годы, однако до сих пор документ находится в министерстве. По данным издания, предварительные расчеты уже произведены, но пока не подписаны министром Эльвирой Набиуллиной. При этом часть данных из социально-экономического прогноза уже просочилась в прессу. Так замглавы МЭР Андрей Клепач ранее заявлял "Ведомостям", что при расчетах бюджета на 2009 год стоит ориентироваться на негативный сценарий развития ситуации - двукратное снижение темпов экономического роста с 6,7 процента ВВП до 3,5 процента, девальвацию рубля с 24,7 рубля за 1 доллар до 32-35 рублей, а также рост инфляции до 12,5-15 процентов вместо плановых 8,5 процента. В Минэкономразвития заявляют, что внесут прогноз в правительство до конца недели. Именно после этого можно будет начать подготовку антикризисного плана, так как ни Минфин, ни другие ведомства не могут ориентироваться на докризисные прогнозы. Так, в существующем бюджете на 2009-2011 годы средняя цена на российскую нефть составляет 95 долларов за баррель при том, что сейчас она стоит менее 50 долларов. Правительство России осенью приняло ряд мер по борьбе с кризисом. В частности, из международных резервов выделены средства на рефинансирование долгов крупных компаний перед зарубежными банками, Центробанк потратил более 50 миллиардов долларов на сдерживание курса рубля, а Агентство по страхованию вкладов получило 200 миллиардов рублей для упрочения гарантий банковских депозитов физлиц. 03.12.2008 10:36 Справка : График работ по подготовке антикризисного плана правительства Согласно поручению премьер-министра, антикризисный план должен быть обнародован 20 декабря. Этим документом Минфину поручено до 15 декабря внести в правительство "предложения о перераспределении бюджетных ассигнований между 2008 годом и плановым периодом 2009 и 2010 годов". Речь идет о сокращении бюджетных расходов в ближайшей перспективе и их возможном переносе на более поздний срок. Минфину, Минэкономики, Минрегиону, Минпромторгу и Минтрансу поручено к 15 декабря представить в правительство предложения по "оптимизации" проектов, финансируемых из инвестфонда. От Минэкономики премьер потребовал к 5 декабря внести предложения "по концентрации финансовых ресурсов инвестфонда на проектах, находящихся в высокой стадии реализации, а также проектах, осуществляемых в регионах, в которых возможно возникновение проблем с изменением структуры занятости трудовых ресурсов". По материалам "Коммерсанта" 03.12.2008
BNE: ОПЕК готовит неожиданное решение для рынка нефти Финансовые рынки должны готовиться к неожиданному решению о снижении объемов добычи нефти, которое примет Организация стран-экспортеров нефти в этом месяце. С таким заявлением выступил глава нефтяного картеля Шакиб Халиль в интервью Associated Press. В последний раз ОПЕК приняла решение о сокращении объемов нефтедобычи на внеочередном заседании картеля 24 октября. Объемы были снижены на 1,5 миллиона баррелей в сутки по отношению к производственному показателю за сентябрь. На заседании ОПЕК, состоявшемся 29 ноября, решение о снижении объемов добычи "черного золота" принято не было. Следующее заседание ОПЕК состоится 17 декабря алжирском Оране. К настоящему времени цены на нефть опустились до рекордно низких отметок. По итогам торгов в пятницу нефть марки Brent подешевела до 39,74 долларов за баррель, преодолев, таким образом, психологически важную отметку в 40 долларов за баррель. 07.12.2008 12:29
BNE: Новости компаний Standard & Poor’s понизило кредитные рейтинги России, прогноз по рейтингам — "Негативный" 08.12.2008 15:10 Сегодня Standard & Poor’s понизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте: с "ВВВ+/А-2" до "ВВВ/А-3". Кроме того, был понижен долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте — с "А-" до "ВВВ+". Вместе с тем краткосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте подтвержден на уровне "А-2". Понижена также оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков — с "ВВВ+" до "ВВВ". Прогноз по рейтингам — "Негативный". "Понижение рейтинга обусловлено рисками, связанными с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков, что привело к росту издержек и проблемам с привлечением средств, необходимых для удовлетворения потребностей во внешнем финансировании", — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Фрэнклин Гилл. Standard & Poor’s считает, что в 2009 г. ВВП будет расти существенно медленнее, а пересчитанный в долларах США он вообще, вероятно, уменьшится. В течение 2009 г. бюджет расширенного правительства, вероятно, станет дефицитным, что обусловлено снижением налоговых ставок, предложенным правительством, понижением цен на сырьевые товары и меньшими налоговыми доходами вследствие ослабления экономики. С точки зрения рейтинговой перспективы, бюджетный дефицит может уменьшиться после пикового значения в 4% ВВП в 2010 г. Standard & Poor’s считает, что без учета возможного скачка цен на нефть объем финансирования, необходимого России в 2009-м и 2010 г. для покрытия бюджетного дефицита и рекапитализации банков, составит 14% ВВП — за счет бюджетных резервов, которые в настоящее время находятся в Резервном фонде и Фонде национального благосостояния. Прогноз "Негативный" по суверенным кредитным рейтингам Российской Федерации отражает вероятность понижения рейтингов, если банковский кризис и внешнее давление продолжат оказывать влияние на бюджетные показатели и если все еще значительный арсенал ликвидных активов суверенного правительства будет по-прежнему сокращаться в условиях ухудшения базовых экономических характеристик. Способность правительства привлекать капитал по-прежнему ослаблена непредсказуемостью бизнес-среды, считают в агентстве. Finam.ru
BNE: Власти впервые оценили масштаб кризиса: если повезет, в России он может продлиться еще два года время публикации: 20 ноября 2008 г., 08:51 последнее обновление: 20 ноября 2008 г., 09:57 Российские власти официально признали наличие кризиса, причем не финансового, а экономического. Они считают, что этот кризис будет затяжным: в России он может продлиться еще два года, пишут "Ведомости" со ссылкой на доклад о развитии конкурентоспособности в условиях мирового финансового кризиса. Доклад был представлен новосибирским губернатором Виктором Толоконским на заседании Госсовета РФ с участием президента Дмитрия Медведева. Торможение экономического роста уже произошло, и это закономерно. В 2008 году потери в экономической динамике составят немного - 0,3-0,4 процентных пункта (рост ВВП составит 7,4% вместо 7,7% запланированных ранее). А в 2009 году ВВП РФ вырастет не на обещанные в базовом сценарии социально-экономического развития России 6% за год, а лишь на 3%, прогнозируется в документе. - Инвестировать будет нечем - Быстрее всего цены вырастут на продукты - Из-за цен на нефть не доберет свое и бюджет - Кто попадет "под нож", а кого попробуют спасти - "Сбербанк" тоже прогнозирует 1,5-2 года кризиса - Кудрин и Набиуллина убедили депутатов, что Россия лучше всех остальных подготовилась к кризису "Это прогноз для инерционного сценария реагирования на кризис", -считает главный экономист "Тройки диалог" Евгений Гавриленков. В России размеры экономики меньше европейской и выход из кризиса должен произойти быстрее, чем в Европе, где -согласно докладу -пик спада придется на 2010 год. При правильной политике в первом полугодии 2009 года, надеется Гавриленков. Но все зависит от правительства - если будет либерализована курсовая политика, приостановлен отток капитала, то темпы роста будут большими, считает он: если ничего не менять, то и 3%-ный прогноз можно считать оптимистичным. Инвестировать будет нечем "В наибольшей степени может пострадать основа будущего развития - инвестиции в основной капитал", - говорится в докладе. В 2009 году сумма выплат частного сектора по внешним долгам превысит 100 млрд долларов, а при сохранении "сжатия" на кредитном рынке единственным источником выплат станет чистая прибыль предприятий 2008 года, которая ориентировочно составит 240 млрд долларов. Это сократит инвестиции на 20%, подсчитали в рабочей группе. Еще примерно на 30% источники инвестиций могут сократиться за счет необходимости в те же сроки погашать задолженность по кредитам банкам-резидентам и финансировать оборотные средства. Между тем уровень ликвидности банковской системы упал до отметки, соответствующей показателям кризиса 1998 года, говорится в докладе (середина 2007 года - 29%, 1998 года - 8%, октябрь 2008 года -10%). Инвестиционный спрос в первую очередь сократится в обрабатывающих отраслях (производство пищевых продуктов, текстильное, швейное, кожевенное производство, деревообработка, стройматериалы, машиностроение) и сельском хозяйстве. Замедление темпов прироста может составить от 7 до 12 процентных пунктов. Меньше других кризис скажется на инвестициях в тех видах деятельности, в которых преобладает бюджетное финансирование: оборонно-промышленный и транспортный комплекс, госуправление, образование, здравоохранение и оказание соцуслуг. Здесь инвестиционная активность снизится на 1,9 процентных пункта в 2008 году и до 4,2 в 2009 году. Инфляционные ожидания: быстрее всего цены вырастут на продукты, товары и услуги первой необходимости Как будут расти цены, в докладе точного ответа нет. С одной стороны, снижение цен на углеводороды неизбежно замедлит рост денежного предложения, а подешевевшее в мире продовольствие снизит импорт инфляции. С другой -прогнозируемое отрицательное сальдо счета текущих операций, ослабив российский рубль, приведет к повышению темпов инфляции. Скорее всего, победит негативная тенденция, думают разработчики доклада. Издержки будут расти вместе с процентными ставками, оборотные средства окажутся в дефиците, предложение товаров сократится - все это приведет к росту цен. Быстрее всего цены вырастут на продукты, товары и услуги первой необходимости. В остальных товарных группах инфляция будет ниже из-за ограничений платежеспособного спроса, которые появятся благодаря снижению зарплаты и сокращению объемов производства. Ослабление рубля сделает дороже импортное оборудование, что ударит по сборочным производствам, которые используют импортные комплектующие и сырье. Дефицит оборотных средств увеличит масштабы бартерных сделок, что тоже внесет свой вклад в раскрутку инфляционного маховика. Отечественная продукция станет дорогой и примитивной, смотрят в будущее эксперты рабочей группы Госсовета. Сокращение экспорта ухудшит состояние транспорта, в том числе железнодорожного, поэтому РЖД станет увеличивать грузовые тарифы на перевозки и оплату за аренду инфраструктуры, что тоже увеличит издержки производителей, а дальше и инфляцию. Поэтому в качестве антикризисной меры рабочая группа предлагает повышать регулируемые цены и тарифы не так быстро, как это предполагалось до кризиса (план - на 12,5-14% с 1 января 2008 года, окончательно их должны утвердить в декабре). Из-за цен на нефть не доберет свое и бюджет При ценах в 60 долларов за баррель федеральный бюджет может получить дефицит. В случае падения цены до 50 долларов дефицит превысит 1% ВВП. Надо проводить дополнительную эмиссию государственных ценных бумаг, говорится в докладе, чтобы снять острую напряженность бюджетной системы. Торговый баланс сократится быстро. Из-за падения нефтяных цен подешевеет 80% российского экспорта -газ, нефтепродукты, металлы, удобрения. Номинальные объемы экспорта могут быть ниже прогноза базового сценария социально-экономического развития на 52,5 млрд долларов в этом году и на 108, 5 млрд долларов - в 2009 году. Эксперты рабочей группы Госсовета предполагают, что ситуация может еще больше ухудшиться при "ценовом шоке" (резкое падение цен на нефть) и "кредитном шоке" (сокращение объемов кредитования). Если события будут развиваться в рамках таких "кризисных" сценариев в "сочетании с недостаточной эффективностью мер" правительства, Россию могут ждать большие неприятности, указывается в докладе: могут возникнуть "инфляционно-дефляционная спираль", стагнация экономики и полномасштабный кризис в национальной финансовой системе. Кто попадет "под нож", а кого будут спасать Эксперты рабочей группы Госсовета говорят, что из-за мирового кризиса у российской экономики возникает "комплексный управленческий риск" - фактическая остановка реализации важнейших проектов в рамках отраслевых стратегий развития в 2010-2015 годов. Под нож кризиса может попасть инвестфонд и весь институт государственно-частного партнерства. "Необходимо оценить целесообразность дальнейшей реализации уже одобренных инвестпроектов на основе механизмов частно-государственного партнерства", - говорится в докладе. А управление созданием и работой особых экономических зон надо передать "специально отобранным управляющим компаниям-девелоперам". Государство должно помогать не всем подряд, а только тем, кто больше других страдает от поддержания валютного курса, и поддерживать те секторы, где можно получить максимальный прямой эффект. Например, нужно активизировать формирование и реализацию программ развития госкорпораций, говорится в докладе. Высокопоставленный источник в правительстве оценивает доклад высоко: "Видно, что на его составление было потрачено много сил". Но он сомневается, что все выводы будут взяты на вооружение: помогать нужно не отраслям и госкорпорациям, а компаниям, которые отвечают определенным критериям. "Было бы неплохо, если бы члены рабочей группы попытались разработать эти критерии", - советует он.
BNE: 12 декабря 2008 г. Филипп П. Пэн | The Washington Post Россияне, вложившиеся в "народные IPO", наблюдают, как их сбережения тают Как пишет The Washington Post, пару лет назад российское государство принялось активно рекламировать так называемые народные IPO, первичное размещение акций на фондовом рынке таких государственных компаний, как нефтегазовый гигант "Роснефть" и два крупнейших банка в стране – "Сбербанк" и "ВТБ". На призыв обогащаться, подкрепленный обещаниями Путина и, казалось, выгодно отличавшийся от беспорядочной приватизации 90-х, откликнулись сотни тысяч людей, пишет издание. Так, в июле 2006 года "Роснефть" продала 15% своих ценных бумаг в Лондоне и Москве на 10 млрд долларов. В том числе в рамках народного IPO 115 тысяч человек инвестировали в компанию 790 млн долларов, что превысило все ожидания. За акциями тогда стояли очереди. Через год по той же технологии "Сбербанку" и "ВТБ" удалось привлечь 800 млн и 1,5 млрд долларов соответственно. Как отмечает автор статьи, для многих эти IPO ассоциируются с Владимиром Путиным. В декабре 2006 года телевидение показало, как он попросил финансистов сделать все возможное, чтобы "у людей была возможность приобрести эти акции". На пресс-конференции через несколько месяцев он заявил: "У меня нет сомнений, что это хорошее вложение денег". В апреле 2007 года банк "ВТБ" объявил о начале IPO в резиденции президента. "Десятки тысяч граждан смогут приобрести акции", – сказал тогда Путину глава банка Алексей Костин. – Это задача, которую вы поставили, и я надеюсь, что мы ее выполним". Когда с началом кризиса ценные бумаги "ВТБ" стали падать в цене, Костин призвал инвесторов сохранять спокойствие, заверив их, что государство вмешается и поможет. Однако по мере усугубления мирового финансового кризиса российские фондовые рынки упали еще больше. В итоге сейчас акции "ВТБ" торгуются по цене на 80% дешевле той цены, что за них просилась во время IPO, акции "Сбербанка" упали примерно на столько же. Ценные бумаги "Роснефти" подешевели более чем наполовину. На встречах акционеров, сообщает журналист издания, разъяренные вкладчики бранят руководство компаний, включая Игоря Сечина, члена совета директоров "Роснефти" и влиятельного человека в Кремле. Акционеры обвиняют свои компании в коррупции и трате средств, под сомнение ставятся и огромные зарплаты топ-менеджеров. Миноритарии требуют повышения дивидендов и обратного выкупа акций по их первоначальной стоимости. Экономической целью всей этой затеи с "народным IPO" было расширение крайне скромной базы розничных инвесторов в России, поясняет автор статьи. Однако была у Владимира Путина и другая цель – представить эти IPO в качестве альтернативы беспорядочной приватизации 90-х, когда небольшая кучка предпринимателей приобрела активы стоимостью в сотни миллиардов долларов. Журналист WP встретился с пенсионером Анатолием Сысоевым, который инвестировал сбережения всей своей жизни, порядка 6000 долларов, в "Роснефть" и "ВТБ" в рамках народного IPO. "Я верил в государство, особенно при Путине, поэтому я купил акции, – объясняет он, – теперь я не знаю, во что верить". В результате кризиса Сысоев потерял уже порядка 60% сбережений и вынужден подрабатывать охранником, поскольку скудной пенсии не хватает даже на еду. Ему и его жене не хватает денег на лечение, поэтому он вынужден по вечерам читать старые медицинские справочники. "Если бы у меня были деньги, я бы уехал в другую страну, может быть, в Германию, – говорит он. – У меня есть там друзья, и они говорят, что те, кого мы победили в войне, теперь получают пенсии в шестьдесят раз больше, чем победители". Источник: The Washington Post
BNE: Рейтинговое агентство Moody's усомнилось в светлом кредитном будущем России Оно понизило прогноз по рейтингам страны. Международное рейтинговое агентство Moody's пересмотрело прогнозы по рейтингам Российской Федерации в иностранной валюте, а также рейтингов государственных облигаций РФ в сторону понижения, передает Reuters. Как говорится в сообщении Moody's, рейтинг изменен с "позитивного" на "стабильный". "В подобных обстоятельствах вероятность того, что Moody's повысит суверенные кредитные рейтинги в ближайшие 12-18 месяцев, являющиеся горизонтом, ассоциируемым с прогнозом изменения рейтингов, значительно снизилась", – говорит вице-президент Moody's Джонатан Шиффер. "Тем не менее, стабильный прогноз отражает все еще благоприятную кредитную метрику по сравнению с другими странами", – добавил он. ссылка на статью <a href="http://www.mk.ru/blogs/MK/2008/12/12/srochno/386115/">Рейтинговое агентство Moody's усомнилось в светлом кредитном будущем России</a>
BNE: http://www.vz.ru/economy/2009/1/26/250014.html Кудрин изложил в письменном виде Министр финансов написал статью об антикризисных мерах 26 января 2009, 09:09 Глава Минфина вице-премьер Алексей Кудрин опубликовал статью в юбилейном номере журнала «Вопросы экономики». Она посвящена тому, какой дефицит бюджета ждет Россию в 2009 году и в последующие годы и какие меры правительство предпримет для выхода из кризиса. Спасать государство будет далеко не все компании и банки, а всего на антикризисные меры (АКМ) правительство потратит 2,045–2,145 трлн рублей (5,2–5,4% ВВП). Статья Кудрина называется «Мировой финансовый кризис и его влияние на Россию». В ней глава Минфина признает, что наступивший год станет для России очень сложным. В частности, ее ждет значительный дефицит федерального бюджета. «В 2009 году не только появится дефицит бюджета, но его величина будет существенна с учетом необходимости проведения антикризисных мер» «В 2009 году не только появится дефицит бюджета, но его величина будет существенна с учетом необходимости проведения антикризисных мер. 2010–2011 годы должны стать годами выхода на более приемлемую величину дефицита с точки зрения долгосрочной макроэкономической устойчивости. В 2010 году дефицит не должен превысить 5% ВВП, а в 2011 году – 3% ВВП», – цитирует статью «Интерфакс». То есть в 2009 году дефицит превысит 5% ВВП. Сейчас Минфин работает над поправками к бюджету 2009 года и намерен представить их в феврале. Как ранее говорил советник президента Аркадий Дворкович, дефицит бюджета будет покрываться средствами резервного фонда. Также возможны внешние заимствования. Кудрин уделил внимание причинам, которые привели к ситуации, когда Россия оказалась уязвимой для мирового финансового кризиса. Он высказал традиционную точку зрения Минфина: ослабление денежно-кредитной и бюджетной политики в последние годы привело к бурному росту кредитования и «перегреву» экономики, что способствовало увеличению инфляции и наращиванию внешних заимствований. «Одно из важнейших условий для обеспечения долгосрочного роста – контроль над инфляцией. Таким образом, политика Банка России по повышению ставок в экономике оправдана», – подчеркивается в статье. Другие страны снижают ставки, поскольку у них очень высок риск сильной дефляции, отмечает глава Минфина. Оправдывает министр финансов и действия ЦБ по плавному снижению курса рубля, хотя оно потребовало значительных трат золотовалютных резервов. Постепенное ослабление национальной валюты является более затратным с точки зрения расходования международных резервов, но оно позволило банкам создать необходимые валютные резервы и обеспечить устойчивость пассивной части банковской системы, пишет Кудрин. Переходя к антикризисным мерам правительства, Кудрин заметил, что спасать государство будет далеко не всех, а только те компании, которые испытывают временные трудности, но сохраняют платежеспособность. А неизбирательное предоставление господдержки лишь приведет к тому, что компании и банки привыкнут к такой помощи и перестанут вести ответственную политику. Что может вызвать новый кризис. Как писала газета ВЗГЛЯД, в декабре правительство обнародовало список из 295 системообразующих предприятий, которые могут рассчитывать на господдержку. Правда, было обещано список скорректировать. Кудрин особо подчеркнул, что, несмотря на повышение доли государства в экономике в условиях кризиса, все же в долгосрочной перспективе оно должно вернуть инициативу частному сектору. Опыт ряда стран показывает, что частные банки существенно более эффективно, чем государственные, распределяют финансовые ресурсы в экономике, имеют меньшую маржу и снижают степень финансовой нестабильности, пишет Кудрин. Всего, по словам министра финансов, на антикризисные меры правительство потратит 2,045–2,145 трлн рублей (5,2–5,4% ВВП). Стоимость мер налоговой политики оценивается на уровне 900 млрд – 1 трлн рублей (2,3–2,5% ВВП), мер бюджетной политики (без размещения средств суверенных фондов) – в 1,145 трлн рублей (2,9% ВВП). Текст: Александр Киселев
BNE: Результаты антикризисных мер ставят под вопрос компетентность правительства 29.01.2009 18:56, Finam.ru Завтра кабинет министров РФ будет отчитываться о своих антикризисных действиях перед Госдумой в рамках так называемого "правительственного часа". Так с какими же результатами мы подошли к концу января? Увы, пока что порадовать нечем. Россия, как признал сам премьер-министр страны Владимир Путин на Всемирном экономическом форуме в Давосе, страдает самым существенным образом от кризиса. Чрезмерная сырьевая ориентация экономики и слабость финансового рынка налицо. Первый вице-премьер Игорь Шувалов уже предупредил, что в случае реализации самого худшего сценария развития экономики, рубль будет существенно девальвирован. Впрочем, власти по-прежнему не перестают уповать на значительные запасы резервов, что якобы бы поможет России пережить "глобальную нестабильность". Экономисты уже устали говорить о том, что ЗВР - не панацея от всех бед, и тратить все до копейки не стоит. Международное рейтинговое агентство Fitch предупредило, что в случае продолжения расходования резервов столь быстрыми темпами, оно будет вынуждено понизить суверенный рейтинг России. Опасения высказывают и российские эксперты. "Я думаю, что минимум, дальше которого резервы не стоит тратить, - $300 млрд. Последний отчет ЦБ говорит о том, что сейчас их объем составляет $386,5 млрд из почти $600 млрд, что были летом 2008 года, - говорит главный экономист УК "Русь-Капитал" Алексей Логвин. - Это значит, что каждый рубль должен сейчас тратиться предельно осмотрительно, но этого пока не происходит". Российские нефтяные доходы сокращаются, промышленное производство останавливается, а значит, нет продаж, оборотов и налогов. Зато есть раздутый бюджет. "Когда его составляли, власти сильно ошиблись, а теперь у них не хватает политической воли провести решительный секвестр и приблизить его к реальности, - замечает Логвин. - При этом правительство продолжает наращивать социальные обязательства, таким образом, власти просто загоняют себя в долговую петлю". Возможности занимать, по словам экономиста, ни на внутреннем, ни на внешнем рынках у правительства нет, и вполне вероятно, что им просто придется включить "печатный станок", а рублевая эмиссия грозит новыми социальными осложнениями. Но не все эксперты рассматривают антикризисные действия властей тотально неэффективными. Все зависит от того, какой сектор экономики рассматривать, полагает начальник аналитического отдела, вице-президент управления валютно-финансовых операций ING Станислав Пономаренко: "В плане поддержки банков и макроэкономической стабилизации все, что принималось властями, - достаточно успешно". При этом главная заслуга чиновников, по словам эксперта, состоит в том, что Центробанку удалось ослабить рубль, не спровоцировав при этом паники среди населения, и таким образом избежать большого оттока средств из банковского сектора. А вот прямая поддержка компаниям в виде госгарантий, реструктуризации налоговых обязательств оказалась не очень эффективной. "У государства есть повод подумать о том, как ускорить этот процесс", - говорит г-н Пономаренко. Повод есть, другой вопрос, располагаем ли мы временем. Еще в ноябре 2008 года МВФ прогнозировало темп роста российской экономики по итогам 2009 года в 3,5%. Но по последним, уточненным прогнозам организации, экономику страны ждет падение, и не до -0,2% ВВП, как ожидают в правительстве, а до -0,7%. "Пока что в целом ситуацию под контролем удерживать удается, но эффективность антикризисных мер могла бы быть выше, - считает руководитель аналитического отдела УК "Капиталъ" Сергей Карыхалин. - Тут скорее главный вопрос в эффективности расходования средств. В основном поддержка оказывается лишь избранным. Наверное, лучше было бы не давать деньги "Норникелю", "РУСАЛу", "АвтоВАЗу", а просто снизить налоги для всех предприятий". Между тем, сомнительная эффективность принятых правительством мер, по словам президента Института национальной стратегии Михаила Ремизова, не в последнюю очередь объясняется недостаточной компетентностью самих правительственных чиновников. "Министры по сложившейся путинской традиции являются универсальными менеджерами-финансистами, распределяющими финансовые потоки, а не отраслевыми специалистами", - говорит политолог. Второй изъян, по его мнению, связан с самим премьером. "Возглавив правительство, Владимир Путин стал заложником созданной им же модели экономического развития, а сейчас пришло время кардинально ее реформировать. Но премьер и его ключевые фигуранты имеют слишком много серьезных обязательств перед рядом финансовых и экономических групп. Этот балласт лишает государство необходимой свободы маневра", - отмечает г-н Ремизов. В будущем политолог не исключает отставки главы кабинета министров, правда произойдет это вероятно не в ближайшее время. "Президенту РФ Дмитрию Медведеву пока что выгодна позиция, когда ответственность за текущее положение дел в стране несет Путин", - уверен эксперт. Впрочем, серьезной смены кадровой основы правительства, по его словам, в целом ожидать все равно не приходится.
BNE: Константин Сонин Правила игры: Что было сделано не так? Константин Сонин 02.02.2009, №17 (2287) У нынешнего кризиса сформировался вполне внятный нарратив: пытаясь бороться с рецессией 2001 г., ФРС США не стала бороться с растущим пузырем на американском рынке недвижимости. Дерегулирование 1980-х и 1990-х, давшее развитому миру полтора десятилетия быстрого роста, привело в конце концов к тому, что риски стали оцениваться (и внутри, и вне финансовых корпораций) неадекватно. В результате глобализации деньги, которые зарабатывались на быстром росте развивающихся стран — во многом благодаря высоким рискам, — легко перетекали в более надежные активы в развитых странах. Это, в свою очередь, давало возможность американцам потреблять не сберегая; развивающиеся страны, в том числе и наша, не имели проблем ни с внутренними инвестициями (избыток ликвидности и рост китайской экономики привел к буму на сырьевых рынках), ни с доступом к дешевым кредитам. А потом пузыри лопнули: оказалось, что кредиты, выданные банками по всему миру, не могут быть возвращены. Последовавшая цепная реакция привела к резкому сокращению спроса и к мировой рецессии. Какие уроки для нашей страны можно извлечь? Россия была одним из главных бенефициаров глобализации и увеличившегося (из-за политики ФРС и дерегулирования) объема ликвидности в мире. Отчасти это было результатом деятельности правительства — последовательной консервативной макроэкономической политики. В то же время стечение уникальных обстоятельств — избыток мировой ликвидности и низкая стартовая точка 1998 г. — сыграло куда большую роль. Из-за этого могло показаться, что сильные институты — попросту, механизмы возвращения кредитов — не являются необходимым условием устойчивого экономического развития. Что можно не иметь сильных и политически независимых судов и тем не менее иметь развитый финансовый сектор. Кризис подтвердил правоту тех, кто не верил своим глазам и верил результатам Дугласа Норта, Андрея Шлейфера, Дарона Асемоглу и многих других: устойчивое развитие без институтов невозможно. Возникает вопрос: что конкретно было сделано не так? Конечно, нападение на ЮКОС было сильнейшим ударом по судебной системе: политическая кампания в пользу национализации и давление на суд не только предрешили судьбу прежних хозяев компании, но и задали вектор всей будущей экономической политике. Которая оставляла все меньшую роль для институтов, все большую — для политического руководства. Однако мне хочется обратить внимание на другой поворотный момент. Экономическая программа, подготовленная в ЦСР во времена первого премьерства Путина в 1999 г., уделяла очень много внимания институциональному развитию. А в мае 2003 г. президент Путин поставил цель — удвоение ВВП за 10 лет. Не исключено, что именно в этот момент экономические приоритеты — быстрое развитие вместо устойчивого развития — были расставлены неправильно. Конечно, этот урок извлекается «задним умом». Но важно урок извлечь. Автор — профессор Российской экономической школы
BNE: Греф: У правительства нет программы выхода из кризиса В правительстве России отсутствуют нормальные механизмы выработки экономических решений, и нет долгосрочной программы выхода из кризиса. В результате кабинет прибегает к сиюминутным и непрофессиональным действиям. С таким заявлением выступил глава Сбербанка и экс-министр экономразвития Герман Греф, сообщает "Независимая газета". Глава Сбербанка заявил, что считает кризис в России и в мире рукотворным. По словам Грефа, кризис продлится по крайней мере до 2012 года, и нынешняя тактика властей может только повредить оздоровлению. "Глубина погружения чиновников в сферы их регулирования на порядок меньше, чем нужно. Трудно ожидать от них высокого профессионализма, особенно когда не действуют связи с ТПП, РСПП или саморегулируемыми организациями", – сказал Греф. По его мнению, в кризисный период власть должна "выращивать в стране рыночные институты" и "заботиться об эффективности экономики". По мнению экс-министра, правительству нужно избегать спринтерской тактики, а готовиться к длительному, марафонскому периоду выхода из кризиса. "Высокая скорость падения экономики заставляет предположить, что 2010 и 2011 годы будут депрессивными, – отметил Греф. – Однако и 2012 год не обязательно станет годом роста – просто кризис простирается на весь трехлетний горизонт планирования". В этих условиях правительству, по словам Грефа, следует разработать долгосрочный план выхода из кризиса, и все краткосрочные действия принимать исключительно в согласии с долгосрочными целями. По мнению главы Сбербанка, долгосрочный план должен предусматривать сохранение макроэкономической стабильности и резервов по крайней мере на ближайшие три года. Впрочем, сам Греф считает, что сохранение макроэкономической стабильности станет для России настоящей удачей, поскольку нынешняя скорость падения очень велика. Издание отмечает, что критика Грефа в адрес правительства стала частью заочной дискуссии с первым вице-премьером Игорем Шуваловым. Шувалов ранее подтвердил обязательства власти в отношении курса рубля, что невозможно без существенных трат резервов. "В течение ближайшего месяца это будет сделать сложно, но у нас есть для этого все возможности", – сказал Шувалов. 05.02.2009 10:57
BNE: На фондовый рынок пошли частные инвесторы По итогам марта доля физических лиц в общем обороте на фондовом рынке достигла максимальной за последние два с половиной года отметки и составила 26,5 процента. Как пишет во вторник "Коммерсант", число активных клиентов, совершивших хотя бы одну сделку за минувший месяц, стало рекордным за всю историю торгов, превысив 100 тысяч человек. По данным ММВБ, в марте объем сделок физических лиц на рынке акций составил 999,8 миллиарда рублей, что является максимумом с мая прошлого года и сопоставимо с докризисными показателями. Основной причиной роста активности физических лиц эксперты считают желание заработать на растущем рынке. За март индекс ММВБ вырос на 16 процентов. С начала года индекс ММВБ прибавил 24,76 процента. При этом с максимальных значений в мае прошлого года индекс ММВБ потерял 60,5 процента. По некоторым бумагам падение превысило 70 процентов. По мнению вице-президента БКС Максима Троценко, предыдущие месяцы показали стабильность, некоторые инвесторы поверили, что рынок достиг дна, и решили заработать. "У частных инвесторов срабатывает логика второго шанса, — полагает представитель "Финама" Владислав Кочетков. — Они помнят рост на 200 процентов в 1999 году, проводят аналогии и пытаются сейчас успеть купить дешевые бумаги". По его словам, за прошлый год клиентская база "Финама" выросла на 50 процентов, а за первый квартал этого года увеличилась еще на 25 процентов. Эксперты утверждают, что помимо граждан, инвестирующих свои сбережения, на фондовый рынок сейчас выходят также инвесторы, инвестировавшие до кризиса в ПИФы. По оценке, основанной на данных Investfunds.ru, в прошлом году инвесторы вывели из ПИФов 16,4 миллиарда рублей. По данным Национальной лиги управляющих, в марте из паевых инвестиционных фондов было выведено 1,3 миллиарда рублей. В то же время с 1 сентября число уникальных клиентов брокеров выросло на 22 процента до 592,6 тысячи человек. "Стратегия долгосрочного инвестирования ослабла, — полагает управляющий портфелем акций управляющей компании "Тройка Диалог" Андрей Килин. — Многие прежние клиенты управляющих компаний не верят в долгосрочный позитивный тренд и поэтому инвестируют деньги самостоятельно на короткие сроки". 07.04.2009 08:15
BNE: S&P подтвердило рейтинг России Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) подтвердило рейтинги Российской Федерации на прежнем уровне с "негативным" прогнозом. Так, суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте был подтвержден на уровне BBB/A-3, а в местной валюте - на уровне BBB+/A-2, сообщается в пресс-релизе агентства. Кроме того, подтверждена оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков на уровне ВВВ, прогноз остается "негативным". В сообщении агентство отмечает, что в России все еще сохраняются существенные риски для бюджета, финансов общественного сектора РФ, а "негативный" прогноз отражает возможность снижения суверенного рейтинга, если в течение нескольких лет руководство страны не сможет снизить первичный дефицит бюджета расширенного правительства, который в настоящее время находится на уровне примерно 8% ВВП. Standard & Poor's ожидает, что чистый долг расширенного правительства РФ вырастет с минус 14,1% ВВП в 2008г. до 13,8% ВВП в 2012г. (подразумевается, что к концу 2010г. российское правительство будет нетто-должником с незначительным уровнем долга). Эти прогнозы включают ожидания агентства относительно того, что дефицит бюджета расширенного правительства в среднем составит почти 8% ВВП в 2009-2011гг., а затем уменьшится до 4% ВВП в 2012г. Прогнозы Standard & Poor's относительно дефицита включают затраты на рекапитализацию банковской системы России, оцениваемые в 6% ВВП, а также трансферт из федерального бюджета в пенсионный фонд совокупным объемом 14% ВВП - как часть долгосрочных усилий правительства, направленных на укрепление финансирования недостаточно капитализированной системы социальной защиты. На протяжении этого периода потребности в заимствованиях общественного сектора будут финансироваться путем комбинации растущего долга расширенного правительства (несмотря на то, что он достигнет лишь 14% ВВП в 2012г.) и средств двух бюджетных фондов, которые к 2013г. будут использованы. Как отмечается в сообщении агентства, в последующие два года капитальные расходы бюджета расширенного правительства сократятся в постоянных ценах, чтобы финансировать дальнейший рост социальных расходов. Поскольку программа фискального стимулирования в России сфокусирована на росте текущих, а не капитальных расходов, ее мультипликационный эффект на показатели экономического роста, по всей вероятности, будет ограничен. Долгосрочные перспективы для российской экономики остаются неопределенными, отмечают в S&P. До тех пор, пока доверие инвесторов не будет восстановлено в достаточной степени, экономика будет нуждаться в капитале развития в обозримом будущем. Противодействие реформам в области предложения и отсутствие прогресса в борьбе с коррупцией обусловливают относительно низкий ожидаемый приток прямых иностранных инвестиций в ближайшие пять лет. В результате прогнозы экономического роста и, следовательно, роста налоговой базы остаются в высокой степени неопределенными. Тем не менее даже к концу 2012г. с уровнем чистого долга в 14% ВВП показатели баланса общественного сектора в России останутся выше среднего значения для стран с рейтингом ВВВ (42% ВВП), хотя уровень условных обязательств высок или, учитывая недофинансированные пенсионные обязательства и демографические проблемы, может быть еще выше. Прогноз "негативный" отражает вероятность понижения рейтинга, если в течение нескольких лет руководство страны окажется неспособным снизить первичный дефицит бюджета расширенного правительства (в настоящее время он находится на уровне примерно 8% ВВП), отмечают аналитики рейтингового агентства. Кроме того, рейтинг может быть понижен, если ухудшение макроэкономических условий приведет к ослаблению политики правительства, затрудняя стабилизацию экономики и рекапитализацию проблемного финансового сектора. И напротив, более быстрая консолидация финансов общественного сектора, вероятно, связанная с улучшением условий торговли, способная привести к усилению показателей баланса, может привести к изменению прогноза по рейтингам Российской Федерации на "стабильный". 03 сентября 2009г.
полная версия страницы